ราคาตลาดตราสารหนี้ในเฟดกลับรถเมื่อความเสี่ยงจากภาวะถดถอยเพิ่มขึ้น

เซสชั่นการซื้อขายในวันศุกร์ขยายเวลาหนึ่งสัปดาห์ของผลตอบแทนที่ลดลงเนื่องจากนักลงทุนคว้าพันธบัตร อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐ 2 ปีและ 5 ปี ทั้งคู่เสร็จสิ้นในสัปดาห์ที่ต่ำกว่าที่สิ้นสุดในสัปดาห์ก่อนประมาณ 0.30%

อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ ขาดทุน 0.30% ในทำนองเดียวกัน โดยลดลงเหลือ 2.79% ระหว่างการซื้อขายในวันศุกร์

ส่วนหนึ่งของการต่อสู้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ เฟดเพิ่งโทรเลขวางแผนที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเป็น 3.4% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งมากกว่าการตั้งค่าปัจจุบันประมาณ 1.6% สองเท่า จากนั้นเฟดคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในปี 2566 เป็น 3.8%

“ตลาดไม่ได้ซื้อสิ่งนั้นอีกต่อไป” Ellen Gaske นักเศรษฐศาสตร์แนวหน้าของ PGIM บอกกับ Yahoo Finance ในวันพฤหัสบดี

Gaske กล่าวว่าตลาดบอกเป็นนัยว่าเฟดสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เพียง 3.4% ก่อนที่จะต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า ING Economics เขียนในทำนองเดียวกันในสัปดาห์นี้ พวกเขาคาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี 2023

ขณะที่เฟดขยับไปสู่การ เคลื่อนไหวที่ รุนแรงขึ้น 0.75%ในการประชุมเดือนมิ.ย. อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งมองว่าเป็นตัวแทนอัตราดอกเบี้ยระยะยาว พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดหลังเกิดโรคระบาดที่ 3.48% ตั้งแต่นั้นมา รูปภาพก็เปลี่ยนไปอย่างมากเมื่อความเห็นของเฟดและข้อมูลทางเศรษฐกิจอื่นๆ ชี้ให้เห็นถึงความกลัวว่าเศรษฐกิจถดถอยที่เด่นชัดมากขึ้น

ภาวะถดถอยในขณะนี้ ‘กรณีฐาน’
ในวันพุธที่ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ยอมรับว่า”ไม่มีหลักประกัน” ว่าธนาคารกลางสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยที่รุนแรงได้ ทำให้ตลาดเกรงว่าเฟดจะไม่ปฏิบัติตามแผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 3.8%

“มันยากขึ้น ทางเดินแคบลง” พาวเวลล์กล่าว
นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราของ BofA Securities เขียนเมื่อเช้าวันศุกร์ว่าตลาดกำลัง “ตอนนี้กำลังเคลื่อนไปสู่ภาวะถดถอยของราคาอย่างเด็ดขาดเป็นกรณีพื้นฐาน”

การคาดการณ์จากธนาคารกลางสหรัฐแห่งแอตแลนต้าในสัปดาห์นี้ยังชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐน่าจะหดตัวติดต่อกัน 2 ใน 4 ซึ่งบางคนมองว่าเป็นนิยามของภาวะถดถอย.

ในวันพฤหัสบดีที่ Atlanta Fed’sแบบจำลอง GDPNowคาดการณ์ว่า GDP หดตัว 1.0% ต่อปีในไตรมาสที่สอง การคาดการณ์นี้ได้รับการแก้ไขให้หดตัว 2.1% ในวันศุกร์ การอ่านจีดีพีอย่างเป็นทางการของไตรมาสที่สองจะครบกำหนดในวันที่ 28 กรกฎาคม

พาวเวลล์ได้ส่งข้อความว่าผู้กำหนดนโยบายในปลายเดือนนี้มีแนวโน้มที่จะถกเถียงเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.50% หรือ 0.75% เนื่องจากธนาคารกลางเดินเข้าใกล้ประมาณการเมื่อต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นจะจำกัดมากพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้

เจ้าหน้าที่เฟดได้รับการผสมในการอภิปรายครั้งนั้น Loretta Mester ประธานเฟดแห่งคลีฟแลนด์กล่าวกับ CNBC เมื่อต้นสัปดาห์ว่าตามข้อมูลปัจจุบัน เธอจะรองรับการเพิ่มขึ้น 0.75%. แต่นายแพทริค ฮาร์เกอร์ ประธานเฟดในฟิลาเดลเฟีย กล่าวกับ Yahoo Finance เมื่อวันที่ 22 มิถุนายน ว่าหากเฟดเห็นว่าอุปสงค์ของภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจ “อ่อนตัวลง” เขาทำได้รองรับการเพิ่มขึ้น 0.50%.

กุญแจสำคัญน่าจะเป็นข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งราคาที่เย็นตัวขึ้นอาจบ่งบอกถึงอุปสงค์ที่อ่อนตัวลง ซึ่งเจ้าหน้าที่ของ Fed อยากเห็น ข้อมูลรัฐบาลในเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นว่าราคาเพิ่มขึ้นทุกปีที่ราบสูงระหว่างเดือนเมษายนถึงพฤษภาคม.

“อัตราเงินเฟ้อไม่สามารถลดลงได้จนกว่าจะคลี่คลาย และนั่นคือสิ่งที่เราต้องการเห็น” พาวเวลล์กล่าว 15 มิถุนายน

การประชุมครั้งต่อไปจะมีขึ้นในวันที่ 26 และ 27 กรกฎาคม